1. 半導體晶圓制造產(chǎn)能向中國轉移，國內半導體制造材料迎來(lái)發(fā)展機遇

半導體制造材料包含硅片、光刻膠、光掩膜、濺射靶材、CMP 拋光材料、濕化學(xué)品、電子特氣、石英材料等。近年來(lái)，半導體晶圓制造產(chǎn)能持續向中國 轉移，國內各地加碼晶圓產(chǎn)能規劃，我們判斷國內半導體制造材料行業(yè)已經(jīng) 進(jìn)入快速上行趨勢，主要邏輯有三:1、下游市場(chǎng)不斷增長(cháng)，IC Insight 預測 2018-2022 市場(chǎng)年均復合增速高達 14%;2、本土企業(yè)技術(shù)突破加速，個(gè)別細 分領(lǐng)域產(chǎn)品性能達國際先進(jìn)水平，國產(chǎn)化率不斷提高;3、政策端持續大力支 持半導體相關(guān)材料領(lǐng)域發(fā)展，包括大基金、02 專(zhuān)項在資金和技術(shù)上的支持。

2. 硅片:材料市場(chǎng)占比*，大硅片發(fā)展空間大

硅片在半導體制造材料細分子行業(yè)中市場(chǎng)占比*，2018 年全球硅片市場(chǎng)規 模達 121.2 億美元。半導體制造所用硅片以 8 英寸和 12 英寸為主。目前 12 英寸硅片國產(chǎn)化率僅約 13%，隨國內總需求提升及硅片國產(chǎn)化率提高，12 英 寸硅片行業(yè)將實(shí)現快速增長(cháng);8 英寸硅片下游終端對應的汽車(chē)電子及工業(yè)應 用半導體領(lǐng)域目前快速發(fā)展，將推動(dòng) 8 英寸硅片需求進(jìn)一步上行。

3. 光掩膜及光刻膠:光刻技術(shù)關(guān)鍵材料，國產(chǎn)替代待進(jìn)一步突破

光掩膜及光刻膠(i 型、g 型、KrF 型和 ArF 型光刻膠)是光刻環(huán)節中的關(guān)鍵 材料，2018 年對應全球市場(chǎng)分別為 17.3、40.4 億美元。二者市場(chǎng)主要為日本 及歐美企業(yè)壟斷，國產(chǎn)化率水平低。以光刻膠行業(yè)為例，對應主流制程的 KrF 型光刻膠國產(chǎn)化率僅 5%，ArF 型光刻膠基本依賴(lài)進(jìn)口。行業(yè)內已有多家公司 開(kāi)展相關(guān)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項目，預計兩種材料將在未來(lái)加快國產(chǎn)替代進(jìn)程。

4. 濺射靶材:發(fā)展較快，國內產(chǎn)品達*制程要求，國產(chǎn)化率高于 30%

濺射靶材如銅靶、鉭靶、鋁靶等主要應用于半導體制造過(guò)程中的金屬濺射環(huán) 節，2018 年全球市場(chǎng)為 8 億美元。經(jīng)我們測算，半導體濺射靶材國產(chǎn)化率高 于 30%，目前國內企業(yè)產(chǎn)品性能已滿(mǎn)足國際*半導體制程要求，未來(lái)可實(shí) 現大批量供貨。受益于晶圓廠(chǎng)產(chǎn)能提升，國產(chǎn)替代進(jìn)程推進(jìn)，預計行業(yè)將持 續發(fā)展。

5. 電子特氣、CMP 拋光材料、濕化學(xué)品:20%左右國產(chǎn)化率，國產(chǎn)替代將持 續推進(jìn)

電子特氣(如高純度 SiH4、PH3、AsH3、N2O、NH3、SF6、NF3、CF4、BCl3、 BF3、HCl、Cl2 等)、CMP 拋光材料(CMP 拋光液及拋光墊)、濕化學(xué)品(超凈 高純試劑和功能性材料等)三個(gè)細分子行業(yè) 2018 年全球市場(chǎng)分別為 42.7、 21.7、16.1 億美元。除 CMP 拋光墊國產(chǎn)化率水平仍較低，其余幾種材料均已 實(shí)現一定程度的國產(chǎn)替代，電子特氣、CMP 拋光液、濕化學(xué)品國產(chǎn)化率分別 約為 25%、20%、20%，部分產(chǎn)品可達國際*制程水平對應技術(shù)要求。在下 游市場(chǎng)不斷擴大，技術(shù)壁壘實(shí)現突破，國產(chǎn)化率取得進(jìn)展的背景下，我們預 計電子特氣、CMP 拋光材料、濕化學(xué)品的國產(chǎn)替代將持續推進(jìn)，實(shí)現行業(yè)快 速發(fā)展。

6. 石英材料:貫穿半導體制造全程，下游半導體、光通訊、光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展將 推動(dòng)行業(yè)快速上行

石英材料(石英鐘罩、石英管、光掩模基板、石英環(huán)、石英清洗箱、石英花 籃、石英舟等)是半導體制造的重要材料，其應用貫穿晶圓制造全程。半導 體用石英材料目前國產(chǎn)化率低，市場(chǎng)幾乎為國外公司壟斷。受益于下游半導 體產(chǎn)能轉移、5G 光纖需求增長(cháng)、光伏產(chǎn)業(yè)持續發(fā)展，石英材料行業(yè)有望加速 進(jìn)口替代，進(jìn)入快速上行趨勢。